Graphic Packaging Holding Company annonce ses résultats pour le deuxième trimestre 2011
MARIETTA, Ga., July 28, 2011 /PRNewswire/ --
Faits saillants financiers
-- Le bénéfice ajusté par action du deuxième trimestre s'est élevé à 0,09 $, contre 0,04 $ pour la période de l'année précédente.
de l'année précédente.
-- Le chiffre d'affaires net du deuxième trimestre a augmenté de 4,3 % par rapport à la période de l'année précédente.
-- L'EBITDA ajusté du deuxième trimestre était de 150,1 millions de dollars contre 145,1 millions de dollars pour la période de l'année précédente.
période de l'année précédente.
Graphic Packaging Holding Company (NYSE : GPK), un fournisseur de premier plan de solutions d'emballage pour les entreprises du secteur de l'alimentation, des boissons et d'autres produits de consommation, a annoncé aujourd'hui un bénéfice net pour le deuxième trimestre 2011 de 32,1 millions de dollars, soit 0,08 dollar par action sur la base de 384,5 millions d'actions diluées moyennes pondérées. Ce chiffre est à comparer à une perte nette de (32,8) millions de dollars au deuxième trimestre 2010, soit (0,10) dollar par action sur la base d'un nombre moyen pondéré d'actions de 343,7 millions.
Après ajustement des charges liées à l'acquisition de Sierra Pacific Packaging, Inc. (" Sierra ") et d'une perte sur la modification ou l'extinction de la dette, le bénéfice net ajusté du deuxième trimestre s'élève à 34,6 millions de dollars, soit 0,09 $ par action. En comparaison, le bénéfice net ajusté du deuxième trimestre 2010 s'élevait à 14,7 millions de dollars, soit 0,04 dollar par action. Le bénéfice net ajusté du deuxième trimestre 2010 exclut 46,6 millions de dollars de charges liées au regroupement avec Altivity Packaging, LLC, (" Altivity ") et une perte sur la modification ou l'extinction de la dette.
"Nous avons enregistré un trimestre solide en dépit d'un environnement opérationnel difficile sur nos principaux marchés d'utilisation finale", a déclaré le PDG David Scheible. "Notre chiffre d'affaires a augmenté de plus de 4 %, car nous avons continué à récupérer l'inflation antérieure des intrants grâce à des prix plus élevés. Dans le même temps, nos bénéfices ont plus que doublé, car l'augmentation des prix, la forte performance opérationnelle et les améliorations de notre structure de coûts ont plus que compensé l'inflation des coûts d'intrants."
"Nous avons continué à faire face à une faible demande sur certains marchés finaux clés tels que la bière, les boissons non alcoolisées et les céréales. La persistance d'un taux de chômage élevé et la hausse des prix des carburants obligent les consommateurs finaux à continuer à gérer rigoureusement leurs dépenses discrétionnaires. Bon nombre de nos principaux clients augmentent également le prix de leurs produits pour compenser l'inflation des coûts des intrants. Il s'agit d'un marché où les tendances sont difficiles à prévoir, mais la demande s'est améliorée à l'approche du troisième trimestre".
Chiffre d'affaires net
Le chiffre d'affaires net a augmenté de 4,3 % pour atteindre 1 080,7 millions de dollars au cours du deuxième trimestre 2011, par rapport au chiffre d'affaires net de 1 036,5 millions de dollars au cours du deuxième trimestre 2010. Cette augmentation résulte d'une hausse des prix d'environ 36 millions de dollars et de taux de change favorables de 13 millions de dollars. Elle a été partiellement compensée par environ 4 millions de dollars de baisse des volumes/mix.
Sur une base sectorielle, le chiffre d'affaires de Paperboard Packaging, qui représente environ 84% du chiffre d'affaires net total du deuxième trimestre, a augmenté de 4,5% par rapport au deuxième trimestre 2010. L'augmentation reflète des prix contractuels plus élevés liés à la récupération de l'inflation du coût des intrants et aux augmentations du prix du carton sur le marché libre. Le chiffre d'affaires net du segment Flexible Packaging a augmenté de 2,8% par rapport au deuxième trimestre 2010. Cette augmentation est le résultat d'une hausse des prix, partiellement compensée par la faiblesse persistante des marchés finaux de la construction.
Vous trouverez ci-joint des données supplémentaires montrant le chiffre d'affaires net et le bénéfice (perte) d'exploitation par secteur d'activité pour les premier et deuxième trimestres de 2011 et chaque trimestre de 2010.
EBITDA
L'EBITDA du deuxième trimestre 2011 s'est élevé à 147,6 millions de dollars, contre 97,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2010. En excluant les charges associées à l'acquisition de Sierra et une perte sur la modification ou l'extinction de la dette, le BAIIA ajusté du deuxième trimestre 2011 s'est élevé à 150,1 millions de dollars, contre 145,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2010. L'EBITDA ajusté du deuxième trimestre 2010 exclut 46,6 millions de dollars de charges liées au regroupement avec Altivity et une perte sur la modification ou l'extinction de la dette.
L'EBITDA ajusté du deuxième trimestre 2011 a été positivement influencé par environ 36 millions de dollars de hausse des prix, environ 18 millions de dollars d 'amélioration de la performance opérationnelle nette et environ 3 millions de dollars de taux de change favorables/autres. L'EBITDA du deuxième trimestre 2011 a subi l'impact négatif d'environ 44 millions de dollars d' inflation des coûts, d'environ 6 millions de dollars liés à des arrêts de production dans nos usines de transformation et d'environ 2 millions de dollars de baisse des volumes/mix.
Autres résultats
En tenant compte de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, la dette nette totale à la fin du deuxième trimestre 2011 était de 2 246,6 millions de dollars. Cela représente une réduction de 347,5 millions de dollars de la dette nette depuis le 30 juin 2010. Le ratio d'endettement net de la société a diminué à 3,89 fois le BAIIA ajusté à la fin du deuxième trimestre 2011, contre 4,56 fois le BAIIA ajusté au 30 juin 2010. À la fin du deuxième trimestre 2011, la société disposait de 559,6 millions de dollars de liquidités, y compris les fonds non utilisés de sa facilité de crédit renouvelable de 400 millions de dollars.
Les liquidités nettes provenant des opérations se sont élevées à 117,6 millions de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2011, contre 95,6 millions de dollars pour le semestre clos le 30 juin 2010.
Les charges d'intérêts nettes se sont élevées à 36,6 millions de dollars au deuxième trimestre 2011, contre 45,0 millions de dollars au deuxième trimestre 2010. Cette baisse est due à la fois à la diminution des soldes de la dette et à la baisse des taux d'intérêt.
La charge d'impôt sur le revenu du deuxième trimestre 2011 s'est élevée à 7,4 millions de dollars, contre 10,2 millions de dollars au deuxième trimestre 2010. Cette baisse est principalement due au fait qu'une partie du goodwill a été entièrement amortie à la fin de l'année 2010. La société dispose d'un report de pertes d'exploitation nettes de 1,2 milliard de dollars qui est actuellement utilisé et qui pourrait être disponible pour compenser le revenu imposable futur aux États-Unis.
Les dépenses d'investissement pour le deuxième trimestre 2011 se sont élevées à 34,0 millions de dollars, contre 21,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2010. Cette augmentation est due à des investissements supplémentaires visant à améliorer la capacité des processus et à réduire les coûts.
Selon les termes de son accord de crédit, la société doit respecter un ratio maximum d'endettement consolidé garanti. Au 30 juin 2011, le ratio de la société était de 2,49 pour 1,00, en conformité avec le ratio maximum requis de 4,75 pour 1,00. Le calcul de ce ratio, ainsi qu'un tableau de réconciliation de l'EBITDA, de l'EBITDA ajusté, de l'EBITDA de la convention de crédit, du revenu net ajusté et du ratio d'endettement net, sont joints au présent communiqué.
Appel d'offres
La société organisera une conférence téléphonique à 10h00, heure de l'Est, aujourd'hui(28 juillet 2011) pour discuter des résultats du deuxième trimestre 2011. Pour accéder à la conférence téléphonique, les auditeurs appelant depuis l'Amérique du Nord doivent composer le 800-392-9489 au moins 10 minutes avant le début de la conférence (Conference ID#80451463). Les auditeurs peuvent également accéder au webcast audio, ainsi qu'à une présentation sous forme de diapositives, dans la section Relations avec les investisseurs du site Web de Graphic Packaging : http://www.graphicpkg.com. La rediffusion de la conférence est accessible pendant une semaine en composant le 800-642-1687.
Déclarations prospectives
Toute déclaration relative aux attentes de la société dans le présent communiqué de presse constitue une "déclaration prospective" au sens de la loi Private Securities Litigation Reform Act (loi sur la réforme des litiges relatifs aux valeurs mobilières privées) de 1995. Ces déclarations, y compris, mais sans s'y limiter, l'amélioration de la demande et la disponibilité de la perte d'exploitation nette de la société pour compenser le revenu imposable, sont basées sur les informations actuellement disponibles et sont soumises à divers risques et incertitudes qui pourraient entraîner une différence matérielle entre les résultats réels et les attentes actuelles de la société. Ces risques et incertitudes comprennent, entre autres, l'endettement important de la société, l'inflation et la volatilité des coûts des matières premières et de l'énergie, la réduction des dépenses de consommation qui pourrait affecter la demande pour les produits de la société ou les mesures prises par nos clients en réponse à l'environnement économique difficile, la pression continue pour des produits à moindre coût, la capacité de la société à mettre en œuvre ses stratégies commerciales, y compris les initiatives de productivité et les plans de réduction des coûts, les mouvements de change et les autres risques liés à la conduite des affaires au niveau international, la volatilité des marchés du crédit et des valeurs mobilières et l'impact des questions réglementaires et des litiges, y compris ceux qui pourraient avoir une incidence sur la capacité de la société à protéger et à utiliser sa propriété intellectuelle. Il convient de ne pas accorder une confiance excessive à ces déclarations prospectives, car elles ne sont valables qu'à la date à laquelle elles ont été faites et la société n'est pas tenue de les mettre à jour. Des informations supplémentaires concernant ces risques et d'autres risques sont contenues dans les documents périodiques déposés par la société auprès de la SEC.
À propos de Graphic Packaging Holding Company
Graphic Packaging Holding Company (NYSE : GPK), dont le siège se trouve à Marietta, en Géorgie, est l'un des principaux fournisseurs de solutions d'emballage pour une grande variété de produits destinés à l'alimentation, aux boissons et à d'autres produits de consommation. La société est l'un des plus grands producteurs de boîtes pliantes et occupe une position de leader sur le marché du kraft non blanchi couché, du carton recyclé couché et des emballages spécialisés. La société compte parmi ses clients certaines des entreprises les plus connues au monde. Des informations complémentaires sur Graphic Packaging, ses activités et ses produits sont disponibles sur le site web de la société à l'adresse www.graphicpkg.com.
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY
ÉTATS CONSOLIDÉS CONDENSÉS DES RÉSULTATS
(non audité)
Trois mois terminés le Six mois terminés le
30 juin 30 juin,
En millions, sauf les montants par action
par action 2011 2010 2011 2010
Ventes nettes 1 080,7 $ 1 036,5 $ 2 081,3 $ 2 040,6
Coût des ventes 915,3 887,7 1 757,7 1 746,0
Ventes, frais généraux et administratifs 90,4 78,4 179,9 155,8
Autres (produits) charges, nettes (1,3) 1,0 (1,2) 1,3
Frais de restructuration et autres charges
de restructuration et autres charges spéciales - 46,6 - 55,1
Résultat des opérations 76,3 22,8 144,9 82,4
Charges d'intérêt, nettes (36,6) (45,0) (75,9) (90,0)
Perte sur modification ou extinction de la dette
Modification ou extinction de la dette (0,8) (0,9) (0,8) (0,9)
Revenu (perte) avant impôts sur le revenu
et mise en équivalence des entités non consolidées
non consolidées 38,9 (23,1) 68,2 (8,5)
Charge d'impôt sur le résultat (7,4) (10,2) (10,3) (18,8)
Résultat avant mise en équivalence des entités non consolidées
des entités non consolidées 31,5 (33,3) 57,9 (27,3)
Résultat de la mise en équivalence des entités
Entités non consolidées 0,6 0,5 0,9 0,8
Revenu net (perte) 32,1 $ (32,8) $ 58,8 $ (26,5)
Bénéfice (perte) par action - de base 0,08 $ (0,10) $ 0,16 $ (0,08)
Bénéfice (perte) par action - dilué(e) 0,08 $ (0,10) $ 0,16 $ (0,08)
Nombre moyen pondéré d'actions
en circulation - de base 378,9 343,7 361,6 343,5
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
en circulation - dilué 384,5 343,7 367,1 343,5
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY
BILANS CONSOLIDÉS CONDENSÉS
(non audité)
30 juin 31 décembre
En millions, sauf les montants par action 2011 2010
ACTIF
Actif à court terme :
Trésorerie et équivalents de trésorerie 191,2 $ 138,7
Créances, nettes 441,7 382,2
Stocks, nets 490,9 417,3
Autres actifs à court terme 71,7 75,4
Total de l'actif circulant 1 195,5 1 013,6
Immobilisations corporelles, nettes 1 635,6 1 641,5
Écarts d'acquisition 1 221,1 1 205,2
Immobilisations incorporelles, nettes 558,1 576,6
Autres actifs 46,7 47,7
Total de l'actif 4 657,0 $ 4 484,6
PASSIF
Passif à court terme :
Dette à court terme et partie à court terme de la dette à long terme 19,7 $ 26,0
Comptes à payer 393,6 361,5
Intérêts à payer 24,7 28,4
Autres charges à payer 189,3 179,8
Total des dettes à court terme 627,3 595,7
Dette à long terme 2 418,1 2 553,1
Passif d'impôt différé sur le revenu 250,5 241,1
Autres passifs non courants
311.2 347.7
Total du passif 3 607,1 3 737,6
CAPITAUX PROPRES
Actions privilégiées, valeur nominale de 0,01 $ par action ; 100 000 000
actions autorisées ;
aucune action émise ou en circulation - -
Actions ordinaires, valeur nominale de 0,01 $ par action ; 1 000 000 000
actions autorisées ;
389 245 688 et 343 698 778 actions émises et en
en circulation au
30 juin 2011 et 31 décembre 2010, respectivement 3,9 3,4
Capital supérieur à la valeur nominale 2 176,0 1 965,2
Déficit cumulé (949,5) (1 008,3)
Cumul des autres pertes globales (180,5) (213,3)
Total des capitaux propres 1 049,9 747,0
Total du passif et des capitaux propres 4 657,0 $ 4 484,6
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY
ÉTATS CONSOLIDÉS CONDENSÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
(non audités)
Six mois terminés le
30 juin,
En millions 2011 2010
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS D'EXPLOITATION :
Revenu net 58,8 $ (26,5)
Éléments non monétaires inclus dans le revenu net :
Amortissement 139,4 147,6
Impôts différés sur le revenu 9,2 16,6
Montant des charges de retraite inférieur au financement (9,9) (3,9)
Autres, nets 14,1 27,0
Variations de l'actif et du passif d'exploitation (94,0) (65,2)
Trésorerie nette provenant des activités d'exploitation 117,6 95,6
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENT :
Dépenses d'investissement (70,8) (39,7)
Acquisition d'entreprises (51,9) -
Autres, nets (1,8) 2,6
Trésorerie nette utilisée pour les activités d'investissement (124,5) (37,1)
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT :
Produit net de l'émission d'actions ordinaires 238.0 -
Rachat d'actions ordinaires (32,9) - -
Paiements sur la dette (150,0) (34,9)
Emprunts au titre des facilités de crédit renouvelables 58,0 110,4
Paiements sur les facilités de crédit renouvelables (55,8) (110,4)
Primes de remboursement, primes de remboursement anticipé et frais d'émission de la dette - (0,5)
Autres, nets 0,2 -
Trésorerie nette fournie par (utilisée dans) les activités de financement 57,5 (35,4)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie 1,9 (1,3)
Augmentation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 52,5 21,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 138,7 149,8
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 191,2 $ 171,6
Rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR
Les tableaux ci-dessous présentent le calcul du bénéfice de la société avant
les charges d'intérêt, les charges d'impôt sur le revenu, la quote-part des entités non consolidées,
d'amortissement ("EBITDA"), de l'EBITDA ajusté, du résultat net ajusté et du ratio d'endettement net.
et le ratio d'endettement net. L'EBITDA ajusté et le bénéfice net ajusté excluent les charges liées au regroupement de la société avec d'autres entreprises.
associées au regroupement de la société avec Altivity Packaging, LLC et à l'acquisition de
l'acquisition de Sierra, ainsi que les charges liées à la modification ou à l'extinction de la dette.
l'extinction de la dette. La direction de la société estime que la présentation de l'EBITDA
de l'EBITDA, de l'EBITDA ajusté, du résultat net ajusté et du ratio d'endettement net fournit des
d'informations utiles aux investisseurs, car ces mesures sont régulièrement utilisées par la direction pour évaluer la performance de la société.
régulièrement par la direction pour évaluer la performance de la société. EBITDA, EBITDA ajusté,
revenu net ajusté et le ratio de levier net sont des mesures financières qui ne sont pas calculées conformément aux principes comptables généralement acceptés.
sont des mesures financières qui ne sont pas calculées conformément aux principes comptables
("GAAP") et ne sont pas des mesures du revenu net, du revenu d'exploitation, de la performance opérationnelle ou de la liquidité présentées conformément aux principes comptables généralement acceptés aux États-Unis ("GAAP"),
d'exploitation, de performance opérationnelle ou de liquidité présentées conformément aux GAAP.
L'EBITDA, l'EBITDA ajusté, le revenu net ajusté et le ratio d'endettement net doivent être considérés en plus des résultats préparés conformément aux principes comptables généralement acceptés aux États-Unis ("GAAP").
doivent être considérés comme un complément aux résultats préparés conformément aux PCGR, mais ne doivent pas être considérés comme des substituts ou des mesures supérieures aux PCGR.
GAAP, mais ne doivent pas être considérés comme des substituts ou supérieurs aux résultats GAAP. En outre, notre
EBITDA, EBITDA ajusté, revenu net ajusté et ratio de levier net peuvent ne pas être comparables à l'EBITDA ajusté ou à d'autres indicateurs similaires.
comparables à l'EBITDA ajusté ou à des mesures similaires utilisées par d'autres
d'autres sociétés, car ces dernières peuvent ne pas calculer ces mesures de la même manière que nous.
de la même manière que nous.
Trois mois terminés le Six mois terminés le
30 juin 30 juin,
En millions, sauf les montants par action 2011 2010 2011 2010
Revenu net (perte nette) 32,1 $ (32,8) $ 58,8 $ (26,5)
Ajouter (soustraire) :
Charge d'impôt sur le revenu 7,4 10,2 10,3 18,8
Résultat des entités non consolidées (0,6) (0,5) (0,9) (0,8)
Charges d'intérêts, nettes 36,6 45,0 75,9 90,0
Dépréciation et amortissement 72,1 75,7 146,2 152,4
EBITDA 147,6 97,6 290,3 233,9
Charges liées au regroupement avec
Altivity - 46,6 - 55,1
Charges liées à l'acquisition de Sierra 1,7 - 1,7 -
Perte sur la modification ou l'extinction de la dette
de la dette 0,8 0,9 0,8 0,9
BAIIA ajusté 150,1 $ 145,1 $ 292,8 $ 289,9
Revenu net (perte) 32,1 $ (32,8) $ 58,8 $ (26,5)
Charges liées au regroupement avec
Altivity - 46,6 - 55,1
Charges associées à l'acquisition de Sierra 1,7 - 1,7 -
Perte sur la modification ou l'extinction de la dette
de la dette 0,8 0,9 0,8 0,9
Bénéfice net ajusté 34,6 $ 14,7 $ 61,3 $ 29,5
Par action - de base
Revenu net (perte) 0,08 $ (0,10) $ 0,16 $ (0,08)
Charges liées au regroupement avec
Altivity - 0,14 - 0,16
Charges liées à l'acquisition de Sierra 0,00 - 0,00 - -
Perte sur la modification ou l'extinction de la dette
de la dette 0,00 0,00 0,00 0,00
Revenu net ajusté* 0,09 $ 0,04 $ 0,17 $ 0,09
Par action - Dilué
Revenu net (perte) 0,08 $ (0,10) $ 0,16 $ (0,08)
Charges liées au regroupement avec
Altivity - 0,14 - 0,16
Charges liées à l'acquisition de Sierra 0,00 - 0,00 - -
Perte sur la modification ou l'extinction de la dette
de la dette 0,00 0,00 0,00 0,00
Revenu net ajusté* 0,09 $ 0,04 $ 0,17 $ 0,09
* Les chiffres ayant été arrondis, ils peuvent ne pas correspondre à la réalité.
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY
Rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR
(suite)
Douze mois terminés le
30 juin 30 juin 31 décembre
En millions 2011 2010 2010
Revenu net 96,0 $ 38,5 $ 10,7
Ajouter (soustraire) :
Charge d'impôt sur le revenu 19,0 23,5 27,5
Résultat des entités non consolidées (1,7) (1,6) (1,6)
Charges d'intérêts, nettes 160,4 181,7 174,5
Dépréciation et amortissement 293,1 316,7 299,3
EBITDA 566,8 558,8 510,4
Charges liées au regroupement d'entreprises - 79,8 55,1
Charges liées à l'acquisition de Sierra 1,7 - - - -
Frais de dépréciation d'actifs et de mise à l'arrêt - 10,7 - -
Perte sur la modification ou l'extinction de la dette
de la dette 8,3 1,9 8,4
Crédits d'impôt sur les carburants de substitution, déduction faite des dépenses - (82,5) - (82,5) - (82,5) - (82,5)
EBITDA ajusté 576,8 $ 568,7 $ 573,9
30 juin 30 juin 31 décembre
Calcul de la dette nette : 2011 2010 2010
Dette à court terme et partie à court terme de la dette à long terme
Dette à court terme et partie à court terme de la dette à long terme 19,7 $ 27,1 $ 26,0
Dette à long terme 2 418,1 2 738,6 2 553,1
Moins :
Trésorerie et équivalents de trésorerie (191,2) (171,6) (138,7)
Dette nette totale 2 246,6 $ 2 594,1 $ 2 440,4
Ratio d'endettement net (dette nette/excédent brut d'exploitation ajusté)
AJUSTÉ) 3,89 4,56 4,25
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY Rapprochement des mesures financières non conformes aux PCGR (suite)
L'accord de crédit daté du 16 mai 2007, tel que modifié ("l'accord de crédit"), et les actes régissant les billets subordonnés de premier rang à 9,5 % échéant en 2013, les billets de premier rang à 9,5 % échéant en 2017 et les billets de premier rang à 7,875 % échéant en 2018 ("les billets") de la société limitent la capacité de la société à contracter des dettes supplémentaires. Des clauses supplémentaires contenues dans l'accord de crédit, entre autres, limitent la capacité de la société à céder des actifs, à contracter des obligations de garantie, à rembourser par anticipation d'autres dettes, à effectuer des dividendes et d'autres paiements restreints, à créer des privilèges, à effectuer des investissements en actions ou en dettes, à réaliser des acquisitions, à modifier les conditions des actes en vertu desquels les billets sont émis, à s'engager dans des fusions ou des consolidations, à modifier les activités menées par la société et ses filiales, et à s'engager dans certaines transactions avec des sociétés affiliées. Ces restrictions, ainsi que le fort endettement de la Société et les perturbations des marchés du crédit, pourraient limiter la capacité de la Société à répondre à l'évolution des conditions du marché, à financer son programme de dépenses d'investissement, à prévoir des investissements imprévus ou à tirer parti d'opportunités commerciales.
Selon les termes de l'accord de crédit, la société doit respecter un ratio d'endettement consolidé garanti maximum, qui est défini comme le ratio entre : (a) le total des dettes à long terme et à court terme de la société et de ses filiales consolidées, tel que déterminé conformément aux principes comptables généralement acceptés aux États-Unis ("U.S. GAAP"), plus le total des produits en espèces reçus par la société et ses filiales de toute créance ou autre titrisation, mais à l'exclusion (i) de toutes les dettes non garanties, (ii) de toutes les dettes subalternes, (iii) de toutes les autres dettes non garanties. GAAP"), plus le total des produits en espèces reçus par la société et ses filiales de toute créance ou autre titrisation, mais à l'exclusion (i) de toute dette non garantie, (ii) de toute dette subordonnée autorisée dans le cadre de la convention de crédit, et (iii) de toute dette garantie de filiales étrangères, sur (b) l'EBITDA ajusté, que nous appelons l'EBITDA de la convention de crédit(1). En vertu de cette clause financière, la société doit maintenir un ratio d'endettement consolidé garanti maximum inférieur à ce qui suit :
Maximum consolidé
Ratio d'endettement consolidé(1)
1er octobre 2009 et au-delà 4,75 pour 1,00
Remarque :
(1) L'EBITDA de l'accord de crédit est défini dans l'accord de crédit comme le revenu net consolidé avant les charges d'intérêts nettes consolidées, les dépenses et charges hors trésorerie, la charge totale d'impôt sur le revenu, les charges d'amortissement, les charges liées à l'amortissement des immobilisations incorporelles et autres actifs, les provisions hors trésorerie pour les réserves pour activités abandonnées, les gains ou pertes ou charges ou crédits extraordinaires, inhabituels ou non récurrents, les gains ou pertes liés à la vente ou à la dépréciation d'actifs en dehors du cours normal des affaires, tout revenu ou perte comptabilisé selon la méthode de la mise en équivalence et les économies de coûts projetées, avant ou pendant une période de douze mois.
Au 30 juin 2011, la société respectait les clauses financières de l'accord de crédit et le ratio était le suivant :
Ratio d'endettement consolidé garanti - 2,49 pour 1,00
La direction de la société estime que la présentation du ratio de levier financier consolidé et de l'EBITDA de la convention de crédit fournit des informations utiles aux investisseurs, car les emprunts contractés dans le cadre de la convention de crédit constituent une source essentielle de liquidités pour la société, et la capacité de la société à emprunter dans le cadre de la convention de crédit dépend, entre autres, du respect de l'engagement relatif au ratio financier. Tout manquement de la part de la société à cette clause financière pourrait entraîner un cas de défaut, en l'absence d'une renonciation ou d'un amendement de la part des prêteurs dans le cadre de cet accord, auquel cas les prêteurs pourraient être en droit de déclarer que tous les montants dus sont immédiatement dus et payables.
L'EBITDA de l'accord de crédit est une mesure financière qui n'est pas calculée conformément aux PCGR américains et n'est pas une mesure du revenu net, du revenu d'exploitation, de la performance d'exploitation ou de la liquidité présentée conformément aux PCGR américains. L'EBITDA de l'accord de crédit doit être considéré comme un complément aux résultats préparés conformément aux PCGR américains, mais ne doit pas être considéré comme un substitut ou une mesure supérieure aux résultats des PCGR américains. En outre, l'EBITDA de l'accord de crédit peut ne pas être comparable à l'EBITDA ou à d'autres mesures similaires utilisées par d'autres sociétés, car d'autres sociétés peuvent ne pas calculer l'EBITDA de l'accord de crédit de la même manière que la Société.
Les calculs des composantes du ratio d'endettement maximum consolidé garanti pour et à partir de la période se terminant le 30 juin 2011 sont énumérés ci-dessous :
Douze mois terminés le
En millions d'euros 30 juin 2011
Revenu net 96,0
Charge d'impôt sur le revenu 19,0
Charges d'intérêts, nettes 160,4
Dépréciation et amortissement 280,5
Résultat de la mise en équivalence des entités non consolidées, net des dividendes (0,3)
Autres charges non monétaires 39,9
Pertes liées à la vente/dépréciation d'actifs 2,2
Autres éléments non récurrents/extraordinaires/insolites 15,2
Économies prévues sur les coûts d'exploitation (a) 61,3
EBITDA de l'accord de crédit 674,2
En date du
En millions d'euros 30 juin 2011
Dette à court terme 19,7
Dette à long terme 2 418,1
Dette totale 2 437,8
Moins les ajustements (b) 760,1
Dette garantie consolidée 1 677,7
Remarque :
(a) Selon la définition de la convention de crédit, il s'agit des économies de coûts projetées que la société devrait réaliser grâce à des mesures spécifiques prises ou devant être prises avant ou dans les douze mois suivant la période au cours de laquelle l'EBITDA de la convention de crédit doit être calculé, déduction faite du montant des bénéfices réels réalisés ou devant être réalisés grâce à ces mesures.
Les termes de la convention de crédit limitent le montant des économies de fonctionnement projetées qui peuvent être utilisées dans le calcul de l'EBITDA de la convention de crédit en stipulant que ce montant ne peut excéder le moindre de (i) dix pour cent de l'EBITDA tel que défini dans la convention de crédit pour la dernière période de douze mois (avant de donner effet aux économies de fonctionnement projetées) ou (ii) 100 millions de dollars. Par conséquent, dans le calcul de l'EBITDA de l'accord de crédit ci-dessus, la société a utilisé des économies de coûts projetées de 61,3 millions de dollars, soit dix pour cent de l'EBITDA, tel que calculé conformément à l'accord de crédit, ce montant est inférieur au total des économies de coûts projetées identifiées par la société, nettes des bénéfices réels réalisés pour la période de douze mois se terminant le 30 juin 2011. Les économies de coûts projetées ont été calculées par la société uniquement pour son utilisation dans le calcul de l'EBITDA de l'accord de crédit afin de déterminer la conformité avec le ratio maximum d'endettement consolidé garanti contenu dans l'accord de crédit et ne doivent pas être utilisées à d'autres fins.
(b) Représente la dette consolidée/la titrisation qui est soit (i) non garantie, soit (ii) une dette subordonnée autorisée telle que définie dans l'accord de crédit, ou une dette garantie que les filiales étrangères de la société sont autorisées à contracter en vertu de l'accord de crédit.
Si les pressions inflationnistes sur les intrants clés reprennent, ou si des prix de vente déprimés, des volumes de vente réduits, des coûts d'exploitation accrus ou d'autres facteurs ont un impact négatif sur la capacité de la société à accroître sa rentabilité, la société pourrait ne pas être en mesure de continuer à respecter la clause financière de son accord de crédit. La capacité de la société à respecter à l'avenir la clause financière du contrat de crédit dépendra de ses performances financières et opérationnelles, qui seront elles-mêmes soumises à la conjoncture économique et à des facteurs financiers, commerciaux et autres, dont beaucoup échappent au contrôle de la société, et dépendront en grande partie des prix de vente des produits de la société, des coûts des matières premières et de l'énergie, ainsi que de la capacité de la société à mettre en œuvre avec succès ses stratégies commerciales globales et à atteindre son objectif de rentabilité. En cas de violation de la clause financière ou de toute autre clause, la société tenterait d'obtenir une dérogation ou un amendement de la part de ses prêteurs, bien qu'aucune garantie ne puisse être donnée quant à la réussite de la société à cet égard. La convention de crédit et les actes régissant les billets comportent certaines dispositions de défaut croisé ou d'accélération croisée ; le non-respect de ces engagements dans une convention pourrait entraîner une violation de cette convention qui pourrait, à son tour, entraîner des violations d'autres conventions en vertu de ces dispositions de défaut croisé ou d'accélération croisée. Si un cas de défaut survient, les prêteurs sont en droit de déclarer que tous les montants dus sont immédiatement exigibles et payables. L'accord de crédit est garanti par la quasi-totalité des actifs nationaux de la société.
GRAPHIC PACKAGING HOLDING COMPANY
Données supplémentaires non auditées
Trois mois terminés le
31 mars, 30 juin, 30 septembre, 31 décembre,
2011
Ventes nettes (en millions de dollars) :
Emballages en carton 825,0 $ 907,2
Emballage souple 175,6 173,5
Total 1 000,6 $ 1 080,7 $ - $ -
Revenu (perte) d'exploitation
(en millions de dollars) :
Emballages en carton 74,4 $ 90,8
Emballage souple 6,0 0,6
Entreprises (11,8) (15,1)
Total 68,6 $ 76,3 $ - -
2010
Ventes nettes (en millions de dollars) :
Emballages en carton 834,6 $ 867,8 $ 873,3 $ 843,7
Emballage souple 169,5 168,7 169,5 167,9
Total 1 004,1 $ 1 036,5 $ 1 042,8 $ 1 011,6
Revenu (perte) d'exploitation
(en millions de dollars) :
Emballages en carton 75,7 $ 75,0 $ 86,8 $ 66,2
Emballage souple 6,7 4,5 1,6 5,2
Entreprises (22,8) (56,7) (9,9) (12,8)
Total 59,6 $ 22,8 $ 78,5 $ 58,6
SOURCE Graphic Packaging Holding Company
Publié le 28 juillet 2011